Όπως η γάτα το ποντίκι παίζουν την Ευρώπη οι αγορές καθώς μόλις μερικά 24ωρα μετά την ενεργοποίηση αγορών ιταλικών και ισπανικών ομολόγων από την Ευρωπαική Κεντρική Τράπεζα, οι πιέσεις μεταστάθηκαν στην Γαλλία, απειλώντας τον σκληρό πυρήνα της Ευρωζώνης, καθώς και τη δομή και λειτουργία του EFSF.
Αφορμή αποτέλεσαν οι ανησυχίες ότι η γαλλική οικονομία δείχνει υπ αριθμόν πρώτη υποψήφια να χάσει την αξιολόγηση «ΑΑΑ», μετά το προηγούμενο των ΗΠΑ.
Οι επενδυτές έσπευσαν να αγοράσουν προστασία έναντι αυτού του ενδεχομένου εκτινάσσοντας τα γαλλικά ασφάλιστρα κινδύνου (CDS) στις 172 μονάδες, 24% υψηλότερα, σε σχέση με ένα μήνα πριν, και ενώ το spread του 10ετούς ομολόγου διαμορφωνόταν στις 85 μονάδες βάσης (3,09%).
Οι διαβεβαιώσεις των Fitch, Moody s αλλά και της S&P , που προηγήθηκε, ότι δεν προτίθενται σε ορίζοντα μερικών μηνών να υποβαθμίσουν την Γαλλία, ηρέμησαν την κατάσταση αλλά δεν απομάκρυναν τα «σύννεφα».
Το ίδιο αποτέλεσμα είχε και η δέσμευση Sarkozy ότι η κυβέρνησή του θα λάβει όλα τα απαραίτητα μέτρα ώστε να πετύχει τους στόχους μείωσης του ελλείμματος, "όποιες κι αν είναι οι εξελίξεις στην οικονομική κατάσταση της χώρας” και η πρόθεσή του να κατοχυρώσει συνταγματικά την υποχρέωση ισοσκελισμένων προυπολογισμών.
Αφορμή αποτέλεσαν οι ανησυχίες ότι η γαλλική οικονομία δείχνει υπ αριθμόν πρώτη υποψήφια να χάσει την αξιολόγηση «ΑΑΑ», μετά το προηγούμενο των ΗΠΑ.
Οι επενδυτές έσπευσαν να αγοράσουν προστασία έναντι αυτού του ενδεχομένου εκτινάσσοντας τα γαλλικά ασφάλιστρα κινδύνου (CDS) στις 172 μονάδες, 24% υψηλότερα, σε σχέση με ένα μήνα πριν, και ενώ το spread του 10ετούς ομολόγου διαμορφωνόταν στις 85 μονάδες βάσης (3,09%).
Οι διαβεβαιώσεις των Fitch, Moody s αλλά και της S&P , που προηγήθηκε, ότι δεν προτίθενται σε ορίζοντα μερικών μηνών να υποβαθμίσουν την Γαλλία, ηρέμησαν την κατάσταση αλλά δεν απομάκρυναν τα «σύννεφα».
Το ίδιο αποτέλεσμα είχε και η δέσμευση Sarkozy ότι η κυβέρνησή του θα λάβει όλα τα απαραίτητα μέτρα ώστε να πετύχει τους στόχους μείωσης του ελλείμματος, "όποιες κι αν είναι οι εξελίξεις στην οικονομική κατάσταση της χώρας” και η πρόθεσή του να κατοχυρώσει συνταγματικά την υποχρέωση ισοσκελισμένων προυπολογισμών.
Η Γαλλία δείχνει να αποτελεί το πρώτο «θύμα» των ασύμμετρων κινήσεων, που επιφέρει το «γκρέμισμα» μιας 40ετούς τάξης πραγμάτων. Το «τραύμα» από την υποβάθμιση των ΗΠΑ και το διαφαινόμενο «κοκτέιλ» ύφεσης και κρίσης χρέους έχει εκτινάξει στα ύψη την αβεβαιότητα και την νευρικότητα των αγορών με αποτέλεσμα να υπεραντιδρούν ακόμη και σε φήμες.
Χαρακτηριστικό του κλίματος που επικρατεί είναι οι επιμένουσες φήμες για «αποκλεισμό» των γαλλικών τραπεζών από τη διατραπεζική.
Χθεσινό δημοσίευμα του Reuters, επικαλούταν πληροφορίες για διακοπή γραμμής πίστωσης σε γαλλικές τράπεζες από μεγάλη ασιατική τράπεζα, ενώ προχθές κυκλοφόρησε σειρά φημών που ανέφεραν ότι αναγκάστηκαν γαλλικές τράπεζες να ξεπουλούν συμβόλαια χρυσού για να βρουν ρευστότητα.
Πληροφορίες και φήμες που έφθασαν να στείλουν την μετοχή της Societe Generale στο μείον 23% προκαλώντας νέο γύρο ρευστοποιήσεων, υπό το φόβο αυτή τη φορά ενός «ατυχήματος».
«Πρόκειται για χαρακτηριστικά δείγματα του πανικού λόγω της κυρίαρχης αβεβαιότητας» σημειώνει στο Euro2day στέλεχος ξένης επενδυτικής τράπεζας.
Κατά τον ίδιο, οι αγορές συνεχίζουν να «ποντάρουν» στην αδυναμία της Ευρώπης να συνθέσει ικανοποιητικές και βιώσιμες λύσεις, για την αντιμετώπιση της κρίσης χρέους καθώς οι πολιτικές ηγεσίες δεν δείχνουν ακόμη διατεθειμένες να αναλάβουν το πολιτικό κόστος γενναίων αποφάσεων.
Η συντήρηση των ανησυχιών για τη Γαλλία και τις τράπεζές της, έχει επιφέρει, κατά τον ίδιο την πρώτη σοβαρή ζημιά, καθιστώντας τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης επίφοβη στα μάτια των αγορών. «Πρόκειται για σημαντική ήττα, σε επίπεδο ψυχολογίας και αυτό αποτυπώνεται στα spread» σημειώνει ο ίδιος.
Κίνδυνος επανεξέτασης των αποφάσεων της 21ης Ιουλίου για Ελλάδα
Αν η ανησυχία για την Γαλλία δεν υποχωρήσει τότε αργά η γρήγορα η αύξηση στα ασφάλιστρα κινδύνου CDS θα απεικονισθεί και στα spread των γαλλικών ομολόγων σύμφωνα με στελέχη της αγοράς ομολόγων.
Η απόδοση του γαλλικού δεκαετούς ομολόγου κυμαίνεται, τις τελευταίες ημέρες, πάνω από το 3%, θέτοντας σε επιφυλακή ολόκληρη την Ευρώπη. Και αυτό γιατί αν το κόστος δανεισμού της Γαλλίας υπερβεί το 3,5%, τότε πιθανώς να πρέπει να επανεξετασθούν οι αποφάσεις της 21ης Ιουλίου.
Υπενθυμίζεται ότι το νέο σχέδιο βοήθειας για Ελλάδα προβλέπει το δανεισμό της από τον Προσωρινό Μηχανισμό με επιτόκιο 3,5%. Επιτόκιο που θα ισχύσει αυτόματα και για τις Ιρλανδία και Πορτογαλίας, που βρίσκονται, ήδη, υπό την ομπρέλα του EFSF.
Με δεδομένο όμως ότι οι αποδόσεις ιταλικών και ισπανικών ομολόγων παραμένουν στην περιοχή του 5%, οι δύο παραπάνω χώρες δεν μπορούν να παράσχουν εγγυήσεις στον EFSF καθώς δανείζονται με επιτόκιο υψηλότερο απ αυτό που θα δανείζει ο Μηχανισμός.
Αν αυξηθεί και το κόστος δανεισμού της Γαλλίας υπάρχει ορατός κίνδυνος να πρέπει να επανεξετασθεί το επιτόκιο με το οποίο θα χρεωθεί η Ελλάδα και επομένως τινάσσεται στον αέρα ο σχεδιασμός για μείωση του ελληνικού χρέους.
Ο πραγματικός εφιάλτης, όμως, για την Ευρώπη, αναφορικά με τον EFSF, είναι το ενδεχόμενο υποβάθμισης της Γαλλίας. Σε αυτή την περίπτωση, είτε θα πρέπει η Γερμανία και δευτερευόντως Αυστρία και Φιλανδία να αναλάβουν υψηλότερο βάρος ή αλλιώς να υποβαθμισθεί και η πιστοληπτική αξιολόγηση του Μηχανισμού.
http://www.euro2day.gr/news/economy/124/articles/652376/Article.aspx#
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου